从34万欠租到15亿预亏美凯龙“破窗效应”隐现乐鱼体育- 乐鱼体育官方网站- 世界杯指定平台LEYU SPORTS

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　　投资性房地产的价值下调，或正成为压垮业绩的“最后一根稻草”。截至2024年底，公司投资性房地产公允价值为910.42亿元，占资产总额的78.32%，堪称最核心中的核心资产。但2025年半年度业绩预告显示，受出租率和租金水平双降影响，公司预计投资性物业估值将下调逾18亿元，占同期预亏金额（15.9至19.2亿元）的比例竟高达94%至113%。若这一趋势无法遏止，后续其剩余的投资性房地产估值或将面临更高的“泡沫破裂”风险。

　　资产价值缩水的背后，美凯龙还存在明显的偿债压力。截至2025年一季度末，公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计高达80.76亿元，而短期偿债能力指标已连续四年恶化。流动比率从2016年的0.65降至2024年的0.31（安全阈值通常为1.0以上）；速动比率从0.60同步降至0.22。更危险的是现金比率——这一反映企业短期偿债能力的“终极指标”，从2017年的0.47持续下滑至2023年的历史最低点0.12，2024年虽微升至0.14，但仍意味着公司的偿债能力脆弱，信用问题正在不断累积。